چالش‌های جدید هایپرلیکویید؛ آیا پادشاه بازار فیوچرز غیرمتمرکز تضعیف می‌شود؟

توکن هایپ (HYPE)، ارز دیجیتال بومی صرافی غیرمتمرکز هایپرلیکویید (Hyperliquid)، با وجود تسلط بیش از ۵۵ درصدی بر قراردادهای باز معاملات دائمی، حدود ۲۲٪ از اوج تاریخی خود در محدودهٔ ۹۸ دلار افت کرده است. با اینکه درآمد پروتکل از مرز ۱.۴ میلیارد دلار گذشته و بخش اعظم کارمزدها صرف بازخرید توکن می‌شود، رقابت سنگین صرافی‌ها و آزادسازی توکن‌های جدید، خریداران را محتاط کرده است.

در حال حاضر قیمت هایپرلیکویید در محدودهٔ ۷۶ تا ۷۷ دلار معامله می‌شود و ارزش بازار آن به حدود ۱۹ میلیارد دلار می‌رسد. با این حال، سهم این پلتفرم از معاملات مشتقهٔ دارایی‌های واقعی (RWA) از ۸۰٪ به ۲۶٪ افت کرده است؛ چراکه صرافی‌های متمرکز بزرگی همچون بایننس (Binance) و اوکی‌اکس (OKX) به همراه پلتفرم‌های غیرمتمرکز جدید، بخش بزرگی از حجم بازار را جذب کرده‌اند.

مهم‌ترین چالش پیش‌روی هایپ، برنامهٔ آزادسازی ماهانهٔ ۹ تا ۱۰ میلیون توکن برای تیم توسعه تا سال‌های ۲۰۲۷ و ۲۰۲۸ است؛ در حالی که اکنون تنها ۲۲٪ از کل عرضه در گردش است. کاهش حجم معاملات می‌تواند توان بازخرید را کاهش دهد، هرچند سرمایه‌گذاران نهادی و جریان ورود سرمایه به صندوق‌های بورسی (ETF) می‌توانند تقاضای جدیدی برای جبران این عرضه فراهم کنند.